yl8cc永利李森教授与其指导的博士研究生齐天成合作的论文“ Fiscal decentralization, local government debt and corporate innovation ”在《Finance Research Letters》发表（2023年第54卷）。该期刊系SSCI一区期刊、yl8cc永利A1类期刊。
文章将财政分权、地方政府债务与企业创新相联系，在理论分析的基础上，基于2010-2017年A股上市公司与地级市面板数据，实证检验了财政分权对企业创新的影响。研究结果显示：财政分权对企业创新活动具有促进作用，但分权程度的提高会引起地方政府债务水平提高，由此会加剧企业融资约束，进而对企业创新活动有挤出效应。从企业创新动机考察，地方政府债务扩张主要抑制财政分权对企业实质性创新的促进作用，对策略性创新的影响不显著。从异质性角度来考察，财政分权与地方政府的交互项主要在规模较小、市场化水平较低、民营以及非衰退期企业的子样本中显著。文章的政策启示为：深化宏观制度改革与激励企业微观行为相结合；落实“结构性去杠杆”政策，提高信贷资金使用效率；转变政府对企业创新的激励标准与方式。这可为创新驱动发展战略实施提供重要政策思路。
